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什么叫行为金融学

发布时间:2014-09-29 10:38来源:广东盛鼎

形象的概括

行为金融学就是以人的心理特征和行为特征为出发点来研究、解释金融市场变化的学问。在行为金融学出现以前,人们认为金银、股市、楼房都是客观事物,会按照传统理论涨跌。行为金融学历史地承认了金融市场是"活物",其很多变化和过程与参与者的心理特征和行为特征有关。价格走势在很大程度上是人性的反映,很多现象都不符合金融学的原理和既定的逻辑。

行为金融学开辟了一个把心理学、行为学与传统金融学相结合的道路,具有很强的实战性,是一个值得我们研究的学科。

传统金融理论认为人们的决策是建立在理性预期、风险管理等假设基础之上的。认为参与者都是计算机,都是没有情绪、超级理性的,行为完全遵循利益原则。实际却并不是这样的。人的主观决策结构就是先是由情绪支配,再由理性支配,往往是根据自己对决策结果的盈亏状况的主观判断进行决策等等。这种对理性决策的偏离是普遍性的,并不能因为统计平均而消除。

金融市场在相当大的程度上也是心理博弈,就像巴菲特说的"别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧"。

认识自己的世界

行为金融学主要是探求人类心理有哪些共性的规律性特征,并且用这些人类基础的客观心理特征来分析解释市场的变化。它发现了人的心理特征是市场变化的决定性原因,也发现了一系列人类共有的具体心理特征,比如从众现象、期望效应、首因效应、近因效应等。

要总结自己为什么会做出某些行为,这些行为背后究竟隐藏着什么样的心理活动。不要一直以"事"为中心,忽视了对人对自己的研究。人是社会的主体,行为科学是研究人的行为规律,并实现预测和控制人的行为目的的一门综合性学科。这个过程是从认识和描述自己开始,到理解,预测和控制。

调整和控制行为

人的心理特征具有相当的规律性,但同时也具有一定的可塑性。因此,我们可以在一定范围内对自身和他人的行为进行预测和调整,也可以通过改变内在外在的因素实现对行为的调控。也就是说,可以尽量消除不利因素,创设有利情境,引发自己和他人的积极行为。

下面会举几个经典的心理活动,咱们先认识自己的心理变化,再去逐步调整和控制。认识自己的过程就是认识市场的过程。

期望理论

人们对相同走势的反应决取于他是盈利状态还是亏损状态。未经培训的交易者,当盈利额与亏损额相同的情况下,在亏损状态时会变得更为沮丧,而当盈利时却没有那么快乐。当看到等量损失时的沮丧程度会比同等获利情况下的高兴程度强烈得多。研究还发现:投资者在亏损一美元时的痛苦的强烈程度是在获利一美元时高兴程度的两倍。同时也发现交易者对相同情境的不同反应取决于他目前是赢利还是亏损状况。

交易者更愿意冒风险去避免亏损,而不愿冒风险去实现利润的最大化。在有利润的情况下,多数投资者是风险的厌恶者;而在有亏损的情况下,多数投资者变成了风险的承担者。换句话说:在面临确信有赚钱的机会时,多数投资者是风险的厌恶者,早早平仓离场;而在面临确信要赔钱时,多数投资者成为了风险的承受者,不愿意平掉亏损状态的持仓。

后悔理论

交易过程中常出现后悔的心理状态。在牛市背景下,没有及时介入自己看好的股票会后悔,过早卖出获利的股票也会后悔;在熊市背景下,没能及时止损出局会后悔,被套牢也会后悔;由于人们在投资判断和决策上经常容易出现错误,而当出现这种失误操作时,通常感到非常难过和悲哀。

投资者在投资过程中,为了避免后悔心态的出现,经常会表现出一种优柔寡断的性格特点,由于害怕后悔而想方设法尽量避免后悔的发生。在关键时刻总是选择不作为,没有主动的顺应市场。进场的时候比较积极,而当需要小亏离场或反手建仓的时候抱以侥幸心理,各处寻找或只关注对持仓有利的信息麻痹自己,不够果断。

抓住自己以前的错误

任何行业都是从修身开始,你会犯的错误,我也会,而且不止一次,同样的事情也会在别人身上发生。修身就是认识并完善自己的不足,人们在这个过程中会有很大的提高,比如对市场更加敏锐,会在市场中看到自己曾经犯过的错误。能够抓住自己以前的错误,就可以把交易做好。

行为金融学是从认识和描述自己开始,到理解、预测市场,并最终控制自身的心理和行为。经过一段时间的研究和实践之后,这门学问能够协助我们做到知己知彼,并且从另外一个角度去分析市场。我的下一篇文章是关于K线心理学的,它是建立在行为金融学的基础之上,在实际交易中一些更具体的应用,敬请关注。

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